人民币: 人民币跌破6.9看走势接下来会如何

2018-10-10 | 来源: 国是直通车 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　王有鑫指出，汇率作为货币政策的一种工具，“破7”和“保7”之争实际上背后反映的是央行宏观调控政策的两难选择，反映了实体经济和金融部门不同的利益诉求。

　　在贸易摩擦和出口关税大幅抬升背景下，实体部门希望汇率继续下行，从而降低出口价格，保持出口竞争力和市场份额。然而，汇率快速贬值将招致市场信心崩塌，重创市场情绪，引发恐慌性的资本外流和购汇行为，冲击国内资产价格。

　　王有鑫认为，实际上具体的点位本身没有意义，关键是市场情绪。人民币汇率通常是市场衡量中国经济走势的重要指标，7作为整数关口，具有很强的信号意义，从目前的讨论中就可以看出市场对该整数关口还是比较看重的。

　　他直言：“如果短期突破7，市场又会考虑是否会突破7.5或8，后续的信心崩塌风险还是非常高的。所以说不是7不能破，而是市场情绪不能破。”

　　在夏乐看来，在汇率波动上，从中国央行的整体态度来看是顺势而为，希望市场发挥更大的作用，即便是“保7”也是在“保”的努力和代价有限度的情况下去操作，前提是市场对于维持人民币汇率不破7有可能性，但如果市场长期持续给人民币压力的话，中国央行也不会死守一个点位。

　　谈7，看不同

　　以史为鉴。2016年底是人民币汇率最近接7的时候，与现在相比，两轮贬值有何不同？

货币战争来了！人民币恐暴跌(图)

中国资本大量外流加剧人民币贬值

价值8人民币的衬套，美国空军花9万美元采购

　　王有鑫指出，本轮人民币贬值与上一轮最大的不同是跨境资本并未出现大规模外流，这也是央行本轮对待贬值相对从容的重要原因和底气所在。

　　其次是央行的稳定措施更加有效。上一轮贬值阶段，央行主要通过直接入市干预等手段稳定汇率，结果造成外汇储备大幅下降，只是延后而没有从根本上改变贬值趋势，效果并不理想。

　　进入2017年以来，央行逐渐完善调控手段，通过综合使用利率调汇率等市场化手段、完善中间价定价公式以及严格跨境资本流动管理等措施，在不损失外汇储备的情况下，有效实现了汇率稳定，高效和可置信的汇率调控政策将确保汇率不会出现大幅波动。

　　三是市场对中国经济信心更强。上一轮贬值阶段发生时，中国经济刚进入降速调档的新常态，企业和市场主体对此存有疑惑，纷纷加大海外资产配置，增加了经济平稳运行和汇率稳定的压力。

　　而经过两年的经济结构调整和金融去杠杆，中国经济依然保持了中高速增长，已经连续12个季度处于6.7%-6.9%区间，市场对中国经济信心更强。

　　夏乐则提到，2016的大背景是美元强势，最高时一度冲破103，导致了人民币的快速贬值，尽管这次美元也在走强，但相比2016年时明显要弱很多，而目贸易摩擦所产生的影响则是2016时几乎不存在的。

　　“相比两年前，央行在应付人民币汇率波动方面有了更多的经验也吸取了教训，对于资本账户的管控也更有信心，干预的工具也更加成熟和多元化，所以在保持汇率的均衡稳定上，央行的能力也在增加。”夏乐说。