人民幣: 貨幣戰爭來了！人民幣恐暴跌(圖)

2024-04-30 | 來源: FX168財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

金融市場上有一種無聲卻累積的猜測，認為中國將需要采取一種極端且極具爭議性的措施來支持其停滯的經濟——讓人民幣大幅貶值。

支持人民幣大幅貶值的人士表示，這將使中國政府能夠提振出口，並為央行提供降息空間。懷疑者認為，這只會導致資本外流的負循環，人民幣進一步貶值，並有可能破壞全球貨幣市場的穩定。

盡管這是少數人的觀點，但隨著中國進一步挖掘刺激經濟的工具，並贏得對零零散散貨幣和財政支持方式感到失望的投資者的支持，這一觀點正在引起關注。這是一個有爭議的選擇，自2015年人民幣突然貶值以來一直沒有使用過，那次貶值重創了人民幣資產，並演變成一場對中國控制市場能力的信心危機。

“一次性有意義的貶值是更有效的策略，”Unlimited Funds Inc.首席執行官Bob Elliott說，“最理想的做法是讓人民幣貶值到看起來很便宜的水平，然後守住這條線。”

按照Elliott的貶值設想，人民幣可能會暴跌10%至20%。

中國央行陷入兩難境地，因為它需要實現兩項相互沖突的使命。它必須通過降低融資成本來促進經濟復蘇，但這樣做會削弱人民幣相對於美元的吸引力，並給作為金融穩定基石的人民幣帶來壓力。

現在，這個目標看起來更加不現實，因為中國人民銀行正在對抗與美元升值、資本外流以及對世界最大兩個經濟體之間另一場貿易戰的擔憂的壓力。

人為保持人民幣強勢也讓中國央行頭疼。人民幣兌美元匯率在允許的最低水平附近徘徊，增加了現貨市場出現交易故障的風險。但相對於一籃子其他國家的匯率，人民幣匯率接近近一年來的最高水平，這進一步削弱了中國本已疲軟的出口行業。

“真正的貨幣戰爭”

這引發了一個問題：中國央行是否應該犧牲匯率穩定來優先考慮經濟增長？對一些人來說，答案顯而易見。

避險情緒升溫人民幣匯率下跌(圖)

中國企業采數字人民幣發薪學者指有隱私疑慮

資金持續外逃人民幣還能扛多久?

“他們可能應該這樣做——以促進出口，幫助通貨緊縮和國內增長，”Jefferies金融集團全球外匯主管Brad Bechtel在一份報告中寫道，“但我認為他們不會。”

這是因為後果可能是巨大的。

在國內，人民幣大幅貶值可能打擊投資者信心，加劇股市拋售，推動資金外流，並推高中國企業為外幣債務融資的成本。當中國央行突然介入，通過幹預和資本限制來減緩貶值時，情況就變得更加復雜了。由於政策缺乏明確性，這可能會使市場更加動蕩。

在全球范圍內，此舉可能導致Bechtel所說的“真正的貨幣戰爭”。

他說，人民幣貶值5%至10%可能引發該地區出口國貨幣貶值3%至7%。到那時，包括日本、韓國和印度尼西亞在內的國家可能會進行協調幹預。他補充說，央行將被迫提高利率，收緊貨幣市場流動性，以維持穩定——代價是本地經濟增長。

隨著日元和韓元等貨幣跌至數十年低點，這種風險正變得越來越明顯。本月早些時候，韓國政府發表聲明稱，韓國財政部長和日本財政部長對最近兩國貨幣的貶值表示“嚴重關切”。

高盛集團表示，出於穩定考慮，即使在中美貿易緊張局勢升級的極端情況下，中國央行也可能會抵制任何大幅貶值。包括Hui Shan在內的高盛分析師在一份報告中寫道，中國政府將努力防止匯價跌至7.7以上。