回忆许家印往事求恒贪大终成了空

2023-10-05 | 来源: 钛媒体APP | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

许家印

恒大开发的第一个楼盘，是金碧花园。

恒大没有钱买地，从银行贷款500万，付了土地订金；

恒大没有钱施工建设，是靠施工企业代资达到了预售条件；

恒大以每平方米2800元的亏本价开盘，两小时销售一空，实现销售额8000多万元，获得了公司起步发展非常宝贵的第一桶金。

以上近乎呈堂证供的发家史，只要把“恒大”替换为“我们”，便是许家印在恒大创建二十周年庆典会上，当众所述的原话。

这一串“空手套白狼”的操作中，既包含了恒大勃兴的财富密码，也埋藏下其忽亡的祸根。自此，恒大走上了靠银行贷款拿地，无偿占用供应商资金，把预售款当资金池的扩张之路。

其后，贪大图快的许家印，还不满足于此。以多元化扩充融资渠道，以入主金融机构搭建融资平台，以员工背理财指标发动内部集资······恒大开启了中国企业史上罕见的极限融资操作。

9月28日中秋前夕，许家印被依法采取强制措，被迫为自己的激进冒险画上休止符。

一夜之间，关于许家印和恒大的种种传闻，纷至沓来。有人笑称，全网都在教这位前首富如何做生意；也有人对其奢靡浮夸的生活方式津津乐道。

而喧嚣背后，是2万亿级别的债务黑洞，是百万套房产面临烂尾，是无数债权人、供应商、业主的血泪彷徨，无语凝噎。

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极限融资，实为庞氏

金碧花园的操作，许家印之所以公之于众，自然是因为业内司空见惯，且在当时监管之外。

预售制下，房地产开发商贷款拿地，提前收取购房款，延后支付工程款，阶段性获得大量无息负债，用于滚动开发更多项目，

这种操作方式可以短期内迅速做大规模，但关键在于，项目产生的现金流能否覆盖融资的本金和利息。如果不能覆盖本息，则只能靠手头的资产不断升值，出售后可以带来财富的增加来维持资金链。

一旦资产停止升值，项目本身的现金流做不到回正，整个模式就变成了靠后面项目回款填补前面项目的窟窿。至此已演变成庞氏融资。

2016年以前，房产价格总体向上，资产升值掩盖了这个业界常规融资模式的弊端。

2017年以后，房地产调控杀招纷至沓来，一二线新房价格只能跌不能涨，实际上断绝了靠资产升值维持资金链的可能。未能及时改弦易辙的房企，自此走上了庞氏融资的不归路。

而恒大比其他房企更激进的是，它在项目资金池滚动的同时，又开辟了几条新的融资渠道。

2016年，恒大开始进军金融产业，收购盛京银行17.29%股份，向恒大人寿注资，还上线恒大金服（恒大财富前身）。这些被恒大控盘的金融机构，都成为了恒大的钱袋子。

依靠万能险等理财类保险，恒大人寿三年内做到千亿资产规模，为恒大集团旗下的地产及其他业务输血。

恒大财富则利用自身的强势地位，给恒大的员工和供应商都摊派理财指标，甚至让员工发动亲友参与。许家印的霸道和恒大企业文化的强势，令身在其中的人很难说不。

高管也被迫绑上战车。知名经济学家任泽平曾以1500万年薪加盟恒大轰动业界，但他的一部分收入，又通过理财产品回到恒大的资金池。此前媒体报道称，恒大财富爆雷后仍有大约300名离职员工的2亿元“超收宝”本金未支付，名单中包括了2017年入职的恒大集团首席经济学家任泽平。